碧桂园再登世界500强:深耕多元生态圈的价值逻辑

  原标题:碧桂园(2007.HK)叕登世界500强:深耕多元生态圈的价值逻辑 来源:格隆汇

  今年新冠疫情之下,给全球宏观经济蒙上了一层阴影,面对不确定的市场环境,如何追求投资上的确定性和安全性也成了投资者们更为关注的焦点所在。作为具有广泛市场代表性的恒生指数成分股一直被看作是投资的最佳领地,这些成分股也均由大蓝筹组成,其通常也都有着稳定的盈利记录、红利增长,属于机构投资者的重仓领域。近期发布的世界500强榜单中,笔者发现一些蓝筹股公司颇具投资机会和价值。1、世界五百强榜单中的“加速跑”

  作为衡量全球大型企业最著名、最权威的榜单,《财富》世界500强排行榜有着非常高的公信力,而排名的变动更是展现了企业在全球竞争的变化与发展。在地产行业来说,排名增长最快的,莫过于像恒大、碧桂园、万科这样的龙头企业。碧桂园(2007.HK)是其中特别具有代表性的企业,除了它是前文所说的恒生指数成分股之外,在这个榜单中,碧桂园排名与2017年初次上榜时的467位相比,已经前进了320位。

  排名只是表明,对于世界500强长期研究就能发现,这个榜单主要是根据企业的营业收入、利润等业绩角度来挖掘公司价值。

  结合公司近几年的业绩数据来看,碧桂园销售额从3088.4亿元增长149.8%至7715.3亿元,年复合增长率达35.7%;营收从1530.9亿元增长至4859.1亿元,年复合增长率达47%,净利润从136.6亿元增长至612亿元,复合增长率达64.9%。各项核心指标的增长均处于行业领先地位,而这也为碧桂园在世界级榜单中的不断冲刺提供了坚实的支撑。

  实际上公司优异的基本面表现在二级市场也得到了共振,2016年至今,碧桂园股价涨幅达到了三倍以上。结合当前估值来看,目前碧桂园的估值水平在行业中仍然处在相对低位,动态PE仅为5倍,相较于行业动辄7、8倍的水平仍然有可观的提升空间。尤其是再考虑到公司围绕居住全产业链布局下,强化了核心竞争力,打开了更广阔的市场机会,也理应享有更多的市场溢价机会。

  实际上,一众专业机构的观点也强调了碧桂园未来的投资机会。摩根大通,将碧桂园纳入地产板块首选名单,因其拥有强大的内控体系和土地储备,将让公司能够实现更快增长。中银国际给予碧桂园强烈推荐买入评级,其认为前三名大型开发商中,碧桂园是唯一在2019年有双位数的合同销售额增长的。未来三年对于大型开发商而言是丰收期,碧桂园预计会在其7000亿的未确收收入上绽放光芒,成为行业中有最大隐藏价值的开发商,支持其在未来几年有着双位数的净利润增长及接近30%的ROE。2、高ROE下凸显投资价值

  巴菲特曾提到过:“如果非要我选择用一个指标进行选股,我会选择ROE。公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的,因为这样的事情实在太少了。因为当公司规模扩大的时候,维持高ROE是极其困难的事情。”

  在衡量企业盈利能力的核心指标净资产收益率上,碧桂园在此次《财富》世界500强榜单中以高达26.2%的净资产收益率,远超上榜中国大陆公司平均9.8%的净资产收益率。

  正常来说,高ROE的企业往往受益于如下几个因素

  1、垄断,如我们常见的公用事业公司;

  2·品牌,如贵州茅台这类白酒企业。

  3·技术,如拥有核心技术优势的医疗企业等。

  4、独特商业模式,涵盖一系列优势资源等,如南极电商分众传媒等。

  碧桂园在行业内有着高ROE的背后其实更多的是公司有效运用财务杠杆和强化运营效率(以及长期看好中国新型城镇化发展,差异化投资布局)带来的结果。而透过此也为公司带来了非常强的资金回报率,为股东创造了巨大的价值。高ROE也进一步凸显了碧桂园的投资价值,值得一提的是,碧桂园还是中国房企中少见的投资级港股蓝筹股之一,这也有效验证了资本市场对碧桂园投资价值及前景的充分肯定。3、结语

  伴随地产行业发展进入下半场,碧桂园凭借主业强有力的支撑,不断开拓新兴业务板块,为公司高质量长远发展铺垫基础。在2019年初,碧桂园还明确了地产、机器人、现代农业为公司未来发展的三大重点业务,同时提出成为“为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”的新定位。伴随新业务快速落地,当下,碧桂园已经成功打造了机器人建筑、机器人餐饮、现代农业、新零售等新业态,实现了全产业链的优势布局,有力的巩固了自身核心竞争力。

  从行业发展趋势来看,未来围绕居住的全产业链布局的房企往往将更具优势,因此也将有机会得到资本市场更多的青睐。就从全产业链分拆上市的物业版块碧桂园服务而言,其自从2018年上市至今累计涨幅已经达到了4倍多,目前公司的动态市盈率达到76倍,远远大于原有地产板块的估值,可见随着碧桂园在多元业务板块不断成熟,拆分,其整体价值还将有机会进一步放大。

  实际上,就各版块围绕主业多元协同的角度而言,碧桂园集团未来也将大概率获得资本市场新的价值评估,股价还将望进一步表现。而今年来,已经有包括汇丰、摩根大通、中银国际等在内的多家券商,给与碧桂园买入评级,专业投资机构的相继看好也充分体现了市场对碧桂园价值的高度认可。

  值得一提的是,疫情冲击之下,今年碧桂园仍然保持着稳健的发展节奏,在销售端持续发力,多元业务发展成效显著,公司保持充裕的现金流,融资渠道畅通,抗风险能力强,在行业中持续凸显优势。

  今年以来,在宏观经济面临压力的大环境下,资本市场“追求确定性”的风向引来资金持续向有着优质基本面的蓝筹股聚集,一众行业的头部企业取得了亮丽的股价表现,然观之地产行业,当前整个板块的估值已经处在历史底部,存在较高的安全边际,碧桂园作为行业内的龙头,未来将受益资金聚集效应,其股价的上涨空间能进一步看好。

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四川眉山持续暴雨引发洪灾 消防彻夜转移被困群众

  新京报讯(记者 刘名洋)8月16日晚,新一轮强降雨袭击四川眉山。17日,新京报记者从眉山市消防救援支队了解到,暴雨导致当地多条街道及大面积农田、房屋被淹,大量群众被洪水围困家中。目前,部分群众已被救出,救援仍在继续。

  现场视频显示,倾盆大雨淹没农田和道路,大片房屋浸泡在水中。身穿救生衣的救援人员划着橡皮艇,到房屋门前解救被困人员。

  新京报记者从眉山市消防救援支队获悉,8月16日21时许,支队接警情称,彭山区牧马镇与黄龙溪交界处遭遇强降雨袭击,有大量群众被困,情况危急。随后,9台消防车,38名消防员赶赴现场救援。

  参与救援的消防员介绍,8月16日21时45分许,他们赶到现场,通过现场勘察和询问了解到,受暴雨影响,府河水位快速上涨,多条街道及大面积农田、房屋被淹,大量群众被洪水围困家中,其中还有孕妇和多名90岁以上老人。“当时暴雨还在持续,水位不断上涨,被困群众较多,且多为老人小孩,夜晚能见度较低,我们就划橡皮艇往返搜寻转移被困群众。”

  截至8月17日凌晨3点,眉山市消防救援支队共安全转移被困群众181人,其中包括2名孕妇和多名八旬以上老人,还有一名101岁老人。目前,救援仍在进行中。

【编辑:陈海峰】

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疫情明显恶化 法国人更担心健康风险而非经济危机

图源:路透社

海外网8月17日电 法国伊弗普调查公司(Ifop)为《星期天报》所作的一项民意调查显示,比起新冠肺炎疫情带来的经济危机,法国人更担心其带来的健康风险。

据《星期天报》17日报道,这项8月13日至14日针对1003名18岁以上法国人进行的民调显示,52%的受访者相信政府能够帮助困难企业走出疫情带来的困境,41%的受访者相信政府能够有效应对病毒传播。

关于法国人在疫情中最担心的问题,53%的受访者表示是个人和亲友的健康,29%的受访者表示是经济危机和就业影响,18%的受访者表示是卫生措施对自由的限制,比如强制佩戴口罩、限制进入某些场所等。

此外,87%的受访者对疫情危机的经济后果感到担忧,73%的受访者为自己和家人感到担忧。

此次民调显示出法国人在持续的疫情中,心态发生逆转。今年5月底的同类调查中,79%的受访者担心随疫情而来的经济危机,21%的受访者担心新冠病毒的健康影响。

自7月下旬以来,法国病例曲线明显恶化,形势非常令人担忧。根据法国公共卫生部门的统计,仅8月10日至17日的一周之内,法国新增患者16546例,已经超过5月份解除疫情限制措施时的数据。(海外网-巴黎-鲁佳)

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责编:王西洛、刘强

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新发地市场监管所揭牌成立 对冷库冷链设施设备加大监管

  新京报快讯(记者 陈琳)8月13日上午,北京市丰台区市场监管局新发地所正式揭牌成立。记者从丰台区市场监管局了解到,这个监管所是新成立的。设立新发地市场监督管理所,将加强对新发地市场的日常监督管理,重点加大对食品安全、冷库冷链设施设备的监管力度。

  当天上午,北京市丰台区常务副区长周新春、北京市丰台区花乡乡党委书记王世义、北京市丰台区市场监管局局长李广隆、北京市新发地农产品有限公司董事长张玉玺共同为新发地市场监管所揭牌。

  为了最大限度控制食品安全风险,加强新发地市场日常监管,同时稳步推进机构改革工作,结合当前疫情防控常态化的态势,从丰台区市场监管实际工作需要出发,经相关部门批准,丰台区市场监管局成立新发地市场监管所。据了解,14名干部职工即日全部到位,履行市场监管职责。

【编辑:王诗尧】

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深圳龙岗1份进口冻鸡翅表面样品新冠病毒检测呈阳性

8月11日深圳市龙岗区对进口冷链食品排查检测,8月12日经省、市疾控中心复核,发现1份从巴西进口的冻鸡翅(注册号:SIF601;批号:7720051522)表面样品新冠病毒核酸检测结果呈阳性。

深圳市疫情防控指挥部办公室第一时间组织相关部门对可能接触相关产品的人员进行全面核酸检测,结果均为阴性,阳性样品密切接触者已纳入健康管理;对全市相关库存产品全部封存并进行核酸检测,结果均为阴性,对已售出产品全部追溯并通报相关机构进行处置;对相关产品外包装及存放环境全部进行消杀。

深圳市有关部门将继续开展对相关冻品的追溯检测排查。指挥部办公室提醒广大市民近期谨慎购买进口冷冻肉制品和水产品,同时注意做好个人防护,降低感染新冠病毒风险。

深圳市疫情防控指挥部办公室

2020年8月13日

来源:“深圳发布”微信公众号

责编:张婧妍、周璇

��办公室

  2020年8月13日

【编辑:于晓】

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江西大力发展乡村“民宿+”新业态

  推动资本、人才、技术向农村聚集
  江西大力发展乡村“民宿+”新业态

  本报讯(记者卢翔)为了加快乡村旅游转型升级,推进乡村振兴战略,进一步规范和促进民宿业的发展,近日,江西出台了《关于促进民宿健康发展的意见》(以下简称《意见》),提出预计到2023年,推出一批有故事、有体验、有品位、有乡愁的精品民宿,全省民宿接待能力、就业人数、经营业绩实现翻番,形成特色鲜明、业态多元、服务一流、规模发展的民宿业。

  《意见》要求,从优化布局、完善链条、创新模式、拓展空间、提升特色、塑造品牌六方面构建完善的发展体系,推动资本、人才、技术向农村聚集,大力发展“民宿+”新业态,带动观光农业、文化创意、娱乐运动、健康理疗、养生养老以及农特产品加工、商贸餐饮等业态的发展。

  在规范建设管理方面,《意见》要求在自然保护区,饮用水水源一、二级保护区,重要自然与文化遗产地,风景名胜区核心景区等区域,依法禁止新建、扩建民宿项目。在民宿集聚区要完善游客接待中心、土特产品市场、公共厕所、停车场及旅游标识等配套设施,加强文化、娱乐、卫生等配套服务设施建设。同时,各地各部门要加强对民宿业的日常监管,确保民宿运营符合消防、卫生、环保、治安等管理规范。

  在政策扶持方面,《意见》明确,要实现民宿开办“一套材料、一表申请、一窗受理、一窗发证”,逐步推行“不见面服务”,到2021年底,基本完成对现有正在经营民宿的证照办理工作。

卢翔

卢翔

【编辑:卞立群】

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脸书被指放任政客传播错误信息 第二季度删除2250万条涉仇恨帖

图:Getty

海外网8月12日电 脸书(Facebook)8月11日宣布,该公司在第二季度删除了2250万条含有仇恨言论的帖子。这一数字明显高于该平台第一季度删除的960万条。据《国会山报》8月11日报道,平台自动识别仇恨内容的比率从第一季度的不到89%上升到94.5%。由于删除量的增加,脸书在处理平台上仇恨内容方面面临的压力越来越大。

今年早些时候,几个民权组织发起了一场名为“停止为了利益而仇恨”的广告抵制活动,要求数百家公司从脸书撤出7月份的广告收入,直到这些问题得到解决。数百家企业加入了这一活动,其中许多企业将暂停营业时间延长到了7月以后。

脸书在7月份发布了一份独立审计报告,批评了平台对有争议言论(特别是来自政客的言论)的处理方式,以及对用户的影响。审计人员表示,脸书更愿意让政客豁免其规则,允许他们传播错误信息、有害和分裂的言论,甚至呼吁暴力。

首席执行官马克·扎克伯格为平台不干涉政治言论的做法进行了辩护,称科技公司不应该成为真相的仲裁者。扎克伯格在内部和外部都受到了批评,甚至特朗普对扎克伯格的宽容态度也提出了质疑。(海外网 耿佩)

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责编:耿佩、姚凯红

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连跌超20%:华晨汽车“18华汽03”债券报收72.19元

  原标题:连跌超20% 华晨汽车“18华汽03”债券报收72.19元

  经济观察网 记者 蔡越坤 8月11日,华晨汽车集团控股有限公司(以下简称“华晨汽车集团”)发行的债券18华汽03跌幅超过9%,收盘价格72.19元/张。该债券已连续多个交易日下跌,跌幅超过20%。

  (来源:Wind)

  对此,记者拨打了18华汽03募集说明书披露的华晨汽车集团联系电话,截至发稿尚未接通。

  据悉,18华汽03(全称为2018年第二期华晨汽车集团控股有限公司公司债券)发行总额为人民币20亿元;债券发行期限为3+2年期,存续期内每年的11月5日为年度的起息日。

  值得注意的是,目前18华汽03债券评级为AAA,评级机构为东方金诚国际信用评估有限公司(以下简称“东方金诚”)。据了解,东方金诚最近一次的跟踪评级报告发布日为2020年6月24日。

  此外,根据Wind查询,华晨汽车集团旗下不仅18华汽03发生暴跌,其另外一只债券19华汽债01在2020年8月7日、10日,分别以65元每张成交,成交量分别为0.5亿元、0.3亿元。

  据Wind统计,目前华晨汽车集团存续债券为15只,债券存量为175.73亿元。其中1-3年到期债券规模超过100亿元。

  据记者了解,近期,华晨汽车集团旗下上市公司股东股权出现被冻结的情况。

  7月23日,华晨汽车集团旗下上市公司金杯汽车(600609.SH)公告称股东股权被冻结。具体为:天风证券申请冻结的股份为沈阳市汽车工业资产经营有限公司(以下简称“资产公司”)普通证券账户中的142,000,000股,占其所持本公司股份总数的53.30%,冻结期限自2020年7月21日至2023年7月20日。

  6月24日,东方金诚在18华晨03的跟踪评级报告中对华晨汽车集团的以下风险给予关注。第一,公司利润主要来源于华晨宝马;疫情下自主品牌乘用车产销量、业务收入继续下降,获利能力仍较弱;第二,公司有息债务规模较大且逐年增长,债务主要集中于公司本部,且债务结构以短期为主;第三,公司出售子公司华晨中国3.96%的股权给辽宁交投,持有华晨宝马股权略有减少。

  此外,东方金诚披露,根据中国进出口银行辽宁省分行情况说明:华晨集团征信报告显示,2020年3月19日在我行存在489.99万元的欠息记录,目前,该笔欠息已经结清。

  关于华晨汽车的最新债务情况,东方金诚披露,2019年末,公司短期借款 175.30亿元,主要以信用借款为主,短期借款同比下降9.15%,主要是抵押、质押借款和银行承兑汇票贴现大幅下降所致。截至2019年末,公司其他应付款170.15亿元,同比增长48.24%,主要是由于华晨宝马预提销售费用增加导致。截至2020年3月末,公司负债总额1226.75亿元,较2019年末下降15.27%,主要系偿还一年内到期的债券及长期借款所致。

  据华晨汽车集团官网介绍,华晨汽车集团是隶属于辽宁省国资委的重点国有企业,是中国汽车产业的主力军,总部坐落于辽宁省沈阳市。企业旗下有“中华”、“金杯”、“华颂”三大自主品牌以及“华晨宝马”、“华晨雷诺”两大合资品牌,产品覆盖乘用车、商用车全领域。

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郭广昌:将在湖北挖掘潜在的旅游开发项目

  “知名民企湖北行”大会于8月11日举行。复星国际董事长郭广昌出席并演讲。

  郭广昌表示,将在湖北挖掘潜在的旅游开发项目。湖北有非常好、非常多的旅游资源,特别像武当山、神农架,等极具自然风光和人文资源的旅游目的地。“我将和东升董事长联合来做这个旅游项目”。此外,郭广昌还表示,将在武汉打造一个国际化的高端的专科医院,助推武汉的国际化城市。

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特朗普禁令背后,腾讯在美业务影响几何?

图片来源:视觉中国

  记者 | 陆柯言

  继TikTok之后,微信及其背后的腾讯公司也遭到美国封杀,这使得腾讯在美国的一系列业务命运成谜。

  当地时间6日,特朗普签署行政命令,宣布将在45天后禁止美国个人、企业与微信及其母公司腾讯有关的任何交易。受此消息影响,腾讯控股股价一度下跌10.10%,跌破500港元大关。

  针对这一禁令,腾讯公司发言人表示,腾讯正在评估该行政命令,以对其获得充分了解。

  目前尚不明晰美国政府将禁止何种交易类型,最终结果将在45天内由美国国务卿蓬佩奥确定。

  美国《洛杉矶时报》记者萨姆·迪安刚刚援引白宫官员的话表示,特朗普有关WeChat(微信)的行政禁令,只限于与WeChat有关的交易,并不涉及腾讯的游戏业务。但目前,这一消息尚未得到官方证实。

  如果仅仅是封禁WeChat,那么受影响最大的则是海外的微信用户。45天之后,他们极有可能无法再使用微信与国内沟通。

  早在7月,就有白宫官员表示,政府正在研究TikTok和微信等社交媒体应用的国家安全风险,预计将在未来几周采取行动解决这个问题。当时,美国白宫请愿网站和知名请愿网站Change.org上就出现相关请愿,表示“微信不应该被禁用”。

  如果封禁范围波及整个腾讯公司,那腾讯所有在美业务都有可能受到牵连。

  腾讯在美国的收入多数来自游戏业务,比如《和平精英》海外版《PUBG MOBILE》。这款游戏一直是美国地区收入最高游戏之一。Sensor Tower 数据显示,今年1月,《PUBG MOBILE》海外营收近8300万美元,同比增长79.8%,美国是为其收入贡献最多的市场,占比达29.1%。 

  7月初,腾讯在美国加州成立了一家新的游戏工作室,将专注于高制作预算、高营销成本游戏的开发和发行,以进一步扩大其在海外的业务。禁令颁布后,腾讯的投资或将受到影响。

  2019Q4期间,腾讯海外游戏收入逼近70亿元。华泰证券估计,来自美国地区的收入占海外游戏收入约20%,占腾讯整体游戏收入比重则不足5%,占公司整体收入不足1%,即使被禁,对公司收入影响也有限。

  广告业务方面,海外WeChat用户占微信整体用户比重较低,美国用户数量较少,变现水平低。华泰证券估计,被禁后将不会对广告业务营收产生明显影响。在其他社交娱乐领域方面(视频、音乐、阅读),公司主要的业务也都集中在国内。

  腾讯云在美国也有业务布局,但客户以中国出海客户为主。目前,海外云市场是仍是AWS和微软云的天下,腾讯云与之相比是一个体量尚小的玩家,其收入主要来自国内。因此,禁令对腾讯云在美业务影响同样有限。

  值得注意的还有腾讯在美投资业务。从投资金额来看,腾讯已是美国科创公司的最大投资者之一。截至2019年年底,腾讯在海外有114次投资并购,其中游戏领域有37起。

  腾讯是多家美国游戏公司的股东。主要包括:《英雄联盟》开发商Riot Games(全资控股)、《堡垒之夜》开发商Epic Games (持股48.4%)、《使命召唤》开发商动视暴雪(持股5%)等。

  除了游戏之外,腾讯还持股多家文娱内容领域的美国公司。比如电动汽车制造商特斯拉(持股5%)、社交软件Snapchat(持股10%)、音乐软件Spotify(持股10%)、娱乐社交网站Reddit、环球唱片等。

  除此之外,腾讯投资的一系列公司也都在美国上市,比如京东拼多多B站蔚来汽车等。

  华泰证券分析认为,美国禁止与腾讯的交易主要是为了防止海外版WeChat通过转换母公司躲避禁令的潜在可能,以及禁止腾讯在美国进行更多投资,但随着中美关系的变化,近三年BAT在美国的合作和投资早已停滞。

  上述分析认为,腾讯目前在美国投资的企业主要集中于文娱内容领域,不涉及本次禁令重点关注的社交通信领域,且腾讯对大多数投资的企业不具备控股权,即不具有对用户数据的获取和管理权限。目前腾讯在美国的主要投资仅占腾讯当前市值约3%左右,整体风险可控。

  在8月6日的外交部例行记者会上,发言人汪文斌在回应美国封禁中国App行为时称,有关企业按照市场原则和国际规则在美开展商业活动,遵守美国的法律法规。美方借口国家安全,频繁滥用国家力量,无理打压有关企业,这是赤裸裸的霸权行径,中方坚决反对。

  汪文斌表示,我们敦促美方认真倾听美国国内和国际社会的理性声音,纠正错误做法,不要将经济问题政治化,停止打压有关企业,为各国企业正常经营投资提供公平公正、非歧视性的环境。

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